¿CÓMO LEER Y UTILIZAR LAS TASAS DE INTERÉS A TU FAVOR?

TODOS LOS MERCADOS ESTÁN INTERCONECTADOS Y CORRELACIONADOS

Llegado este punto, y si tienes algo de tiempo leyendo o viendo el material de esta página, debe ser claro que los mercados tienen una relación intrínseca que no solo abarca movimientos simétricos de sector en sector, sino también de activo en activo

Esta interconectividad resulta en que el $EUR se mueva de forma parecida a $GBP, o que el par $USDJPY tenga un patrón similar al de $USDCHF, inclusive podemos armar el caso en el que el movimiento no ha de ser en un mismo sentido sino que puede ser en igual cuantía con dirección contraria, muy parecido a la relación entre el $DXY y la divisa europea

¿Por qué los mercados están correlacionados y cómo podemos sacar partido de ello?

Esa es la pregunta base que nos estará dirigiendo a lo largo de todo este artículo, vamos a profundizar no solo en la importancia y uso de las correlaciones sino también aquello que generá que TODO el mercado mundial se mueva: las tasas de interés

Y yo sé que muchos de ustedes están de lleno en el mercado de CriptoActivos, yo tambiénlo lo estoy, por eso en esta lectura vamos a explorar los beneficios y ventajas competitivas que nos da saber sobre las tasas de interés al momento de hacer trading e inversión en commodities digitales

Esto último se motiva debido a la falta de profundidad dentro de los traders de CriptoActivos cuando se trata de un verdadero análisis de mercado, normalmente se centran en la capacidad de poder trazar líneas en una gráfica y no se percatan que hay un panorama mucho mayor que se están perdiendo para genenrar oportunidades dentro de los mercados con riesgos asimétricos a su favor

Desde hace un tiempo atrás me he dedicado a desmontar la idea que tienen la mayoría de los traders cuando se acercan al mercado, ese pensamiento retailer que es muy perjudicial para ellos y para sus cuentas. Las tasas de interés y los análisis correlativos son la base de un buen acercamiento al mercado, ello es debido a que el dinero dentro de los mercadsos financieros está en un constante flujo, Cash Flow Interbancario, que mediante puntos de Order Flow Institucional entra al mercado para generar liquidez necesaria

Teniendo eso cuenta la pregunta no es cómo entra el dinero al sistema y cómo se pueden aprovechar esos desbalances insitucionales, de ello nos especializamos en el manual audiovisual

La pregunta correcta es ¿cuándo entra el dinero?

La idea de analizar el mercado de forma correlativa es para poder saber cuándo el dinero fluye de un activo a otro, es seguir la huella institucional mediante para posicionarnos antes que la ballena saque su cola y comience la ola.

Post volatilidad, previo momentum

Con esto me refiero a posicionarnos justo después que IPDA termine de acumular órdenes y justo antes que reviente el rango con fuerza

Una vez que ya sabes ubicar los puntos de volatilidad vs momentum entonces la perspectiva ya no es dónde ni cómo sino cuándo

Todo es cuestión de timing cuando

Por ejemplo

La idea dentro de esos dos hilos es ver cómo afecta el movimiento de un par relativo a otro, en otras palabras, buscar oportunidades utilizando algo más allá que solo niveles horizontales en una gráfica

La oportunidad viene en trading viene dada por riesgo+volatilidad, tú estás buscando los mejores riesgos asimétricos justo cuando la volatilidad se acaba y el momentum está por empezar

Recuerda que en trading, específicamente dentro del sistema financiero actual, el dinero no desaparece sino que pasa de activo en activo

La rentabilidad de un trader es directamente proporcional a su habilidad para ubicar hacia dónde va el dinero

Para acertar el timing dentro del mercado, un acercamiento basado en la teoría de precio y tiempo mediante una premisa FITS puede ser de mucha utilidad

Las mejores oportunidades ocurren cuando pasamos de un MVHM a un MCHM, o cuando cambiamos de modelo de riesgo (risk on/off)

Dentro de esos modelos de riesgo hay dos categorizaciones para saber cuándo:

  • Es bueno tener un acercamiento más conservador al mercado con respecto a expansiones alcistas
  • Es bueno tener un acercamiento más agresivo con respecto a expansiones bajistas

El cambio de modelo es como una especie de barómetro para medir la presión del CFI entrando al mercado

Permíteme hacer la siguiente pregunta:

¿Por qué las crisis mundiales cada vez afectan a más Estados y a más activos al mismo tiempo?

La correlación entre los mercados se ha ido acentuando año a año, el proceso de la globalización tiene mucho que ver (todo que ver) en este fenómeno

El crash del 29 solo fue en Estados Unidos pero la crisis hipotecaria de 2008, que también tiene su origen en suelo estadounidense, afectó en casi la misma cuantía a los mercados europeos, los precios de las materias primas y divisas exóticas, tanto fue así que la burbuja del 2008 fue lo que liberó la crisis del 2011

Es decir

Ahora no solo los países, economías y sistemas financieros son tocados por (y a causa de) una crisis, sino que los estados de emergencias económico mundial ahora tienen su origen en el crash anterior

Algo así como un gran efecto dominó

La pregunta es ¿por qué?

Pérmiteme profundizar un poquito sobre el tema

Resulta que siendo el sistema financiero el punto de encuentro sobre la posibilidad de ROI que puede generar un activo sobre otro en un lapso, distintos activos responden de maneras diversas a los mismos estímulos

EL ABC DE LAS CORRELACIONES

Cuando se trata de manejo eficiente de portafolio, la premisa base es que el activo «A» de alguna forma, razón o manera, tiene relación con el activo «Z»

Esa relación afecta positiva o negativamente el comportamiento de ambas variables, lo que se traduce en que si «A» tiene alguna alteración en el tiempo ello generará un efecto (directo o indirecto) en «Z»

Se puede armar el caso que, en efecto, si «Z» también tiene una alteración en su comportamiento, entonces de manera recíproca afectará al activo «A»

La correlación no es unidireccional, sino que funciona de forma sinergética

CORRELACIÓN E INTERDEPENDENCIA

«A» puede alterar su comportamiento por influencia de «N» cantidad de varibles, y por extensión esa «N» cantidad de variables que afectan el comportamiento de «A» también tienen influencia, en mayor o menor grado, en el comportamiento de «Z»

De forma recíproca, todo lo que afecta a «Z» también afecta al activo «A»

En el caso del trading, inversión y afines, los mercados tienen una relación intrínseca que se ha venido acentuando en el tiempo, esto debido a que el fenómeno de la globalización y la tercerización de la producción ha incrementado su influencia

Mira las siguientes gráficas y observa la simetría entre activos que al parecer no tienen nada que ver el uno con el otro

Correlación entre el dólar canadiense y dólar australiano
Fuente: Haver.com
Correlación entre el dólar de comercio y el índice de commodities
Fuente: Haver.com
Correlación entre el índice de commodities vs el dólar australiano
Fuente: Haver.com

Claramente hay una correlación que va de mercado a mercado y de activo en activo

Entender cuándo esa correlación es positiva, no solamente a nivel de posibilidad de movimientos similares sino con respecto al ROI que se puede generar de ese impulso, es crucial para tener un manejo de riesgo óptimo

Pero de toda la gama de variables que ocasionan que un activo se mueva, surge la siguiente pregunta:

¿CÓMO SABER QUÉ MÉTRICAS USAR PARA UBICAR EL MODELO DE RIESGO QUE HAY EN LA ACTUALIDAD?

Algunas vez has escuchado o leído:

  • «Si Estados Unidos estornuda al mundo le da gripe»
  • «Si Alemania toce, Europa tiene fiebre»
  • «Si la aristocracia tiene gripe, el pueblo muere de neumonía»

Todo ello parte de la base que hay un eje central que tiene capacidad de influencia en TODO EL SISTEMA, es decir en la perifería

En su momento el comercio mundial estaba dominado por la libra inglesa y, por extensión, por el Reino Unido. Si Gran Bretaña no estaba bien parada, el resto del mundo también se tambaleaba

Esto no es resultado de la empatía del resto del mundo hacia los ingleses, sino que su economía y producto económico (su divisa) eran el medio de intercambio mundial, y si la «empresa» que produce el activo en cuestión no tiene buenos fundamentos, eso genera incertidumbre y, por extensión, desbalances económicos y financieros

Hoy por hoy el comercio está atado al dólar estadounidense, todo se comercializa en dólares

Ergo

Si bien la Reina de Inglaterra dominaba el mundo previo segunda guerra mundial, hoy por hoy el dólar es el rey

Y aquí no voy a entrar en detalles de las razones de ello, sino que me voy a focalizar en cómo la producción (impresión) de dólares por parte de la FED (la nueva monarquía global) así como el ratio de impresión y préstamo (tasas de interés) crea manifestaciones de precio que nos permiten identificar setups en el corto, mediano y largo plazo

EL DINERO PERSIGUE EL INTERÉS

Una divisa es un producto de una empresa que llamamos Estado, como toda empresa, el Estado tiene que procurar hacer su producto (divisa) lo suficientemente competitivo a nivel mundial para que sea prefido por encima del resto de sus competidores dentro del mercado

De allí entonces que existe el mercado de divisas o FOREX

Esto último termina siendo la competencia implícita de muchas divisas por tener un mejor yielding (interés) que sus competidoras

Aquí es cuando todo se torna un poco más divertido e interesante, porque nos damos cuenta que el mercado de divisas no se mueve por soportes y resistencias de forma exclusiva, sino que hay una capa más que nos permite entender las potencialidades de movimientos de una moneda nacional con respecto a otra

El movimiento de una divisa está ligado a la política monetaria de ese Estado

Mientras mayor sea la tasa de interés, mayor será el pago por la tenencia de esa divisa

El mercado de divisas/FOREX, no es otra cosa que la relación comparativa sobre la efectividad de una política monetaria con respecto a otra (de allí la importancia del MACRO)

Trayendo este ejemplo a la realidad

Si EEUU tiene tasas de interés más altas que las de Europa, entonces los inversores se verán motivados a cambiar sus euros por dólares porque tener USD paga más, en el tiempo, que tener euro

Si la FED baja las tasas, entonces el interés en tener USD también se ve reducido y se buscan divisas con mayor interés

Regla general:

  • Mayores tasas=la divisa adquiere valor
  • Menores tasas=la divisa pierde valor

Recuerda: el dinero persigue el interés

MIra estas gráficas de abajo e identifica ¿cuál de las divisas tiene mayor inte´res?

Tasas de interés de Europa
Fuente: https://tradingeconomics.com/euro-area/interest-rate
Tasas de interés en EEUU
Fuente: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Claramente el dólar posee un interés mayor que el euro, ergo, la demanda de dólares es mucho mayor que la demanda de euros. En conclusión el dólar se aprecia relativo al resto de divisas

Pero esto se ve mucho mejor si lo comparamos con la acción de precio

Mira la siguiente gráfica de la tasas de interés en Europa y fíjate de: la subida en el año 2000 de las tasas de interés y cómo ello resultó en una escalada en el euro en referencia USD

Tasas de interés de Europa desde el año 2000 hasta la actualidad
Fuente: https://tradingeconomics.com/euro-area/interest-rate
Acción de precio del Euro desde el 2000 hasta la actualidad

Mira las subidas del año 2000, luego la bajada hasta el 2004, otro repunte hasta el 2008 y de allí en adelante la tendencia es bajista para el euro exclusivamente porque el interés de su divisa no es atractivo (así como el resto de su economía. Justo ahorita varios países de Europa tienen intereses negativos, sobre esto vamos a hablar más abajo. Pista: $BTC puede ser la solución)

Su producto no genera el yielding suficiente mientras que EEUU está garantizando un ROI del 2%

Pero ¿qué quiere decir esto a nivel práctico?

En orden de responder lo anterior también hay que darle respuesta a la siguiente pregunta

¿Por qué siempre hay cierto grado de estrés en los mercados cada vez que Estados Unidos o algún gran miembro en el mercado de divisas dice que quiere -alterar- las tasas de interés?

Ya dimos con la explicación y regla general: si aumentan las tasas, la divisa aumentará en referencia al resto del mercado, y si disminuyen las tasas ocurre lo opuesta. Ten presente que el dinero persigue el interés

Teniendo lo de arriba en consideración, vamos a tomar como ejemplo al dólar

  • MIENTRAS MÁS DEMANADA DE DÓLARES EXISTA A CAUSA DEL INCREMENTO EN LAS TASAS DE INTERÉS, MAYOR SERÁ EL VALOR DE LA MONEDA DE ESTADOS UNIDOS (ley de demanda y ley de oferta)
  • CUANDO ESTE PROCESO OCURRE EL BANCO CENTRAL DE ESTADOS UNIDOS (la FED) REDUCE LA IMPRESIÓN DE DÓLARES (hace el escaso el recurso.)
  • A MAYOR CANTIDAD DE DEMANDA DE ESOS DÓLARES (porque ahora hay mayor yielding por la subidad de tasasS) MIENTRAS SU OFERTA SE VE REDUCIDA (porque la FED reduce la cantidad de dólares en la calle) EL PRECIO SUBE

Con la explicación anterior hay que considerar que el proceso de subir las tasas también va de lamano con la reducción de liquidez monetaria en el país, ya que la idea es hacer la divisa más costosa en referencia al resto del mercado y solo cortar las tasas no da el yielding necesario

Pero sí asegura que el activo será escaso en el futuro y a la vez aumentas el yielding que ese producto dará en el tiempo, entonces garantizas la demanda necesaria mientras restas la oferta

De esta forma nos damos cuenta que no solo las tasas de interés son un punto a vigilar, sino que también se deberían vigilar otros aspectos de la toma de decisiones en políticas monetarias de los países

Como dijimos arriba, el mercado FOREX es el mercado en el que se contrastan las divisas como producto de las políticas monetarias de los Estados, la que sea más competitiva ganará la batalla

Justo ahorita estamos viendo exactamente lo contrario al ejemplo de arriba, la plétora de Estados y países disminuyen las tasas de interés mientras inyectan más dinero a sus economía. A menor cantidad de demanda de un bien (porque su producto no está generadno yielding) mientras su oferta se ve en aumento, el precio baja

¿Cómo te puedes aprovechar de esto?

Vamos a usar un ejemplo ilustrativo para que se entienda la estrategia

Digamos que un barril de petróleo cuesta 50$, para alguien que vive en Estados Unidos y quiere especular en el mercado de crudo mediante el uso de CFDs, el contrato le cuesta exactamente 50$ puesto su moneda de uso común es el dólar

Ese mismo contrato para un alemán cuesta los mismos 50$ pero como en Alemania se usan euros, al cambio serían (al precio de hoy) 42,32 euros

Y si ese mismo barril lo quiere comprar un chino, le saldría en 320 RMB (yuanes)

Tanto los 320 yuanes como los 42,32 euros son 50$, solo que al cambio y en referencia a sus propias divisas el número se altera pero el valor es el mismo

Ahora imagínate que bajo este mismo esquema la FED decide subir las tasas de interés y, como explicamos arriba, ahora el dólar se aprecia 10%

¿Qué pasa con el resto del mercado?

El alemán está dispuesto a pagar 42,32 Euros (que con el cambio viejo eran 50$ pero con la nueva apreciación del dólar son 45$), es decir, todo lo que antes marcaba 50$ a «X» valor de intercambio, ahora marca 45$ por la apreciación del $

50×10%=5
50-5=45

Es decir que el euro, en referencia dólar, perdió poder adquisitivo solo porque el dólar se apreció a casua de la subida de las tasas de interés de la FED

Ya que tanto el alemán como el chino sólo pueden pagar a precio viejo y asumiendo que no hay más compradores en este escenario (condición ceteris pariburs), la demanda disminuye puesto sólo está comprando el estadounidense ya que sigue pagando los mismo 50$, no tiene necesidad de cambiar su divisa

Las tasas de interés de EEUU afectan al USD y por relación cambiaria también van a afectar al EUR, el CNY, el ARS, el AUD y el resto de divisas porque TODO en el comercio mundial está preciado en referencia USD

Recuerda la aritmética que hablamos arriba: «A» puede alterar su comportamiento por influencia de «N» cantidad de varibles, y por extensión esa «N» cantidad de variables que afectan el comportamiento de «A» también tienen influencia, en mayor o menor grado, en el comportamiento de «Z»

Ley de demanda y oferta.

¿Qué tenemos hasta ahora en este ejemplo?

  1. El barril costaba 50$ por lo que el aleman y el chino pagaban 42 euros y 320 yuanes respectivamente
  2. La FED suba las tasas y ahora el USD se aprecia en 10%
  3. Es decir que si antes necesitabas 42 euros para adquirir 50$, ahora por esa misma cantidad tienes 10% menos porque el dólar subió, ergo, necesitas más euros para tener la misma cantida de dólares
  4. Siendo eso así, el aleman y el chino no pueden pagar el barril de petróleo porque solo cuentan con un presupuesto limitado, solo queda un solo comprador en el sistema y por ende la demanda baja

Una disminución de la demanda ocasiona una bajada de precio

El resultado de esto es que el vendedor de petróleo NECESITA BAJAR LOS PRECIOS MIENTRAS EL DOLAR SIGA SUBIENDO (por esto los commodities bajan cuando el dólar sube) puesto los compradores no les interesan precios mayores sino precios menores, por eso las instituciones aumentan la cantidad de dinero expuesto a derivados futuros cuando se esperan desbalances comerciales.

Buscan asegurar precios actuales

Pero volviendo al ejemplo:

Lo único que cambió fueron las tasas de interés del dólar y debido a que el aleman y el chino se niegan a pagar más de 42,32 euros y 320 yuanes respectivamente, el commodity ha de bajar de precio

Cuando el dólar sube por subida de tasas, hay más interés en tener ese activo y se apuesta que seguirá aumentando su valor en el tiempo, esa es la base de todo trading tendencista

Caso contrario, si se disminuyen las tasas, se espera que el dólar disminuya su valor en referencia al resto de divisas

Es una ley universal: la moneda comercial de uso mundial si llegase a sufrir alteración en su emanación o yielding, va a afectar el resto del mercado

Pasó con la libra en su momento, y ahora pasa con el dólar

Claro esta que esto es un escenario simplificado, como dije arriba, hay otras varibales a tomar en consideración

Las tasas de interés no se deben usar como medio para confirmar entradas en CFD sino como proxy para sacar una direccionalidad del mercado

Entre esas otras variables, podemos encontrar:

  • Crecimiento económico
  • Curvas de rendimientos
  • Desempleo
  • Proyecciones macroeconómicas
  • COT

Pero en resumidas cuentas, y en nuestro ejemplo, la posición del chino y el alemánes lo que pasa a nivel mundial. Quita del ejemplo al chino y al alemán y pon CHINA, ALEMANIA, RUSIA, etc, y entiendes la economía mundial

SI EFECTIVAMENTE ENTENDEMOS QUE EL INTERÉS MUEVE EL DÓLAR, ENTONCES TAMBIÉN PODEMOS LLEGAR A LA CONCLUSIÓN QUE LAS TASAS DE INTERÉS EN ESTADOS UNIDOS MUEVEN TODO EL MERCADO

  • MIENTRAS LAS TASAS (dólar) VAYAN SUBIENDO, TODO LO DEMÁS BAJA
  • MIENTRAS LAS TASAS (dólar) VAYAN BAJANDO, TODO LO DEMÁS SUBE

El precio del tiempo

El keynesianismo es el cancer del mundo, pero en orden de entender cómo funciona el sistema actual y sacar una rentabilidad de él, es necesario comprender las bases teóricas sobre las cuales está edificado ese sistema

Keynes dijo:

Una preferencia subjetiva del tiempo con una remuneración basado en el interés, es igual a la relación subjetiva del interés marginal basado en el precio de un bien

Una frase muy elaborada para decir que el interés y riesgo a asumir por parte de un inversor, es directamente proporcional al tiempo que platee mantener la inversión

Mientras mejor sea tu proyección sobre el crecimiento económico y la disminución o aumento de las tasas de interés de una economía, entonces vas a hacer apuestas de mayor tiempo porque estás basado en un análisis macro de esa economía

Vamos a traer esto a la realidad

En los tres análisis que he hecho para el mes de septiembre y octubre, me he basado en una sola premisa: están inyectando más liquidez y están reduciendo las tasas de interés, de allí que mis posiciones en forex se basen en ventas-cortas en los pares USD/XXX porque espero que el dólar pierda valor vs el resto de divisas

El resto de análisis sobre el tema los pueden encontrar en el canal de telegram

Pudiesemos pensar que por igual esperaría un crecimiento en las divisas, pero como vimos arriba, el yielding de Europa no está mejor parado que el de EEUU, así que la fuerza relativa en el $EUR se debe más por dirección en las tasas de interés de EEUU que por fortaleza en Europa

Bitcoin vs yielding negativos

Si has estado pendiente de las noticias sabrás que, en efecto, hay una tendencia a la japonificación de la economía mundial

Es decir

Los intereses están tendiendo a la baja

Cada vez el mundo se queda con menos y menos activos de fácil intercambio y uso para esperar por un alto retorno de inversión

La propuesta de valor clave de Bitcoin es que elimina a los terceros, con esto no solo hay un traspaso de soberanía comercial y financiera desde los bancos hacia los usuarios sino que el ROI de un activo depende exclusivamente de la oferta y demanda especulativa de ese activo en el tiempo, ya no hay un centralismo sobre el valor basado en las tasas de interés que decida la política monetaria al momento

Los usuarios de Bitcoin tienen control total sobre sus propios fondos, lo que significa que un banco central no puede inflar el dinero, incautarlo fácilmente por la policía o censurarlo en términos de quién puede enviar o recibir tipos específicos de pagos

Arriba hablamos de cómo un movimiento en las tasas de interés puede generar procesos de re-pricing en el valor de los commodities, divisas y otros activos

Y en el caso de los CriptoActivos ¿tiene el mismo efecto?

En el estado actual de la economía global, un tema clave que se menciona con frecuencia en el contexto de Bitcoin es la política de tasa de interés negativa (NIRP)

Si bien los expertos a menudo discuten las tasas de interés negativas en los medios financieros, no es algo que todos los usuarios de Bitcoin entiendan completamente

Vamos a traer el análisis a la realidad y profundicemos sobre el tema en base a lo que está sucediendo hoy día

Entonces, ¿qué son las tasas de interés negativas? ¿cómo funcionan? ¿Y puede Bitcoin ayudar a protegerse contra ellos?

Los bancos centrales han estado utilizando formas de política monetaria poco convencionales y sin precedentes desde el comienzo de La Gran Recesión en 2008

La flexibilización cuantitativa (QE) se ha vuelto cada vez más conocida en los últimos diez años pero más recientemente, las tasas de interés negativas se han convertido en otra herramienta clave utilizada por los bancos centrales de Europa, Japón y otras economías importantes en un esfuerzo por aumentar la actividad económica y alcanzar sus objetivos de inflación

La política de tasa de interés negativa es una herramienta por la cual los bancos centrales establecen tasas de interés objetivo por debajo de cero

Y como se menciona arriba, si las tasas de interés bajan la divisa pierde valor y su referencia con respecto a las otras divisas también disminuye

¿Por qué los bancos centrales están apostando por esta jugada?

La razón más lógica es porque sencillamente no tienen de otra, esto significa que a los depositantes del banco central o incluso de los bancos privados se les cobrará una tarifa por sus depósitos, en lugar de ganar intereses

El objetivo básico de esta política monetaria es hacer que el dinero se mueva por la economía tanto como sea posible en un esfuerzo por evitar la deflación

En tal caso la caída de los precios conducirá a la acumulación de ahorros en lugar de gastos o inversiones, lo que conducirá a una mayor desaceleración de la economía, más desempleo y, finalmente, una espiral deflacionaria

Así funciona el keynesianismo, estimulando el consumo y no el ahorro, el problema está que en este caso la economía siempre ha de estar en eterno crecimiento porque de lo contrario el sistema colapsa

Esto trae consigo ciertos problemas

Según Bloomberg, las ganancias bancarias en Dinamarca se han desplomado como resultado de la política de tasas de interés negativas del país. El NIRP de Dinamarca es el resultado de la vinculación de la corona danesa al euro, ya que el Banco Central Europeo (BCE) implementó tasas negativas en 2014

Un ex CEO de Credit Suisse y UBS, que son los dos bancos más grandes de Suiza, recientemente hizo referencia a que mantener tasas de interés negativas en una locura

Los efectos de las tasas de interés negativas se resumen en:

  1. Pérdida potencial de ahorros a través de tarifas adicionales cobradas por los bancos
  2. Una posible pérdida adicional de ahorros a través de la inflación si esta política se usa por un período prolongado período de tiempo
  3. Una economía generalmente más volátil, como lo explica la teoría austriaca del ciclo económico

Bitcoin arregla esto (en teoría)

Con Bitcoin, la política monetaria se establece en las reglas de consenso que se ejecutan en cada nodo de la red

Si bien sería técnicamente posible implementar algo similar a NIRP en un sistema de criptomonedas (Freicoin hizo esto en el pasado), sería extremadamente improbable que tal cambio logre el consenso entre los nodos de la red

Sin el consenso de la red, no podría implementarse

Si bien la idea de que un tercero modere el suministro de una moneda y el valor de la misma puede tener su beneficio a nivel de estabilidad de precio, existe una compensación implícita en términos de presión política que se puede aplicar al banco central (Nada más mira lo que pasa entre Trump y la FED)

Esto podría conducir a políticas que podrían no ser las mejores para los usuarios de la moneda fiduciaria, que es justo lo que está sucediendo en Europa

Los que usan BTC como moneda no tienen que preocuparse por este tipo de cosas.

A menudo se critica a Bitcoin por sus fluctuaciones salvajes de precios (y es justificado), pero simplemente no hay forma de lograr su cualidad descentralizada sin eliminar la capacidad de alguien de regular la oferta de dinero

No lo puedes tener todo

Centralización conlleva estabilidad y elitismo, mientras que descentralización conlleva inestabilidad y equidad. Ese es el gran debate de esta era

En un sistema descentralizado como Bitcoin, no hay nadie para establecer el precio del dinero que no sea el libre mercado

Lo anterior en conjunto con una política monetaria deflacionaria que trae consigo el protocolo Bitcoin, tienes el coctel perfecto para eliminar todo el sistema actual por un nuevo paradigma

Los economistas pueden debatir si una economía deflacionaria sería netamente negativa para la sociedad, pero la adopción de Bitcoin se deja al mercado, no a los burócratas

Si las estructuras de incentivos en torno a Bitcoin conducen a una mayor adopción de la criptomoneda, aquellos que piensan que la deflación es mala no podrán hacer nada al respecto

La remuneración de tener más valor mañana compensa cualquier dogma

Muchos expertos financieros han sugerido que el meme del «oro digital», en el contexto de políticas como las tasas de interés negativas que están ganando terreno en todo el mundo, ha estado detrás de los movimientos positivos de precios de Bitcoin en 2019

El coctel perfecto podría estarse gestando para 2020, ya que las políticas monetarias y económicas que no son buenas para los ahorradores se combinan con el próximo halvenin de Bitcoin

Por supuesto, también es posible que Bitcoin pueda simplemente actuar como una especie de competencia adicional que se necesitaba para lograr que los gobiernos mejoren la propuesta de valor de sus monedas locales.

Y allí juega un papel fundamental el desenvolvimiento de la guerra comercial

Cuando los bancos centrales se ven obligados a competir con un un producto con mejor yielding que sus tasas negativas de interés, van a buscar formas de mantener el control del sistema


Esta es una de las piezas más largas que he escrito hasta ahora, sé que involucro muchos temas y dejo otros sin tocar

Prometo seguir profundizando sobre ellos en un futuro no tan lejano

Gracias por haber llegado hasta aquí abajo, aprovecho el chance para pedirte que lo compartas en tus redes y te agradezco de antemano

Sin ya más nada que agregar,

Chao, Chao

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Semana de pullbacks

$DXY

El tweet de la semana:

Mucho paso en la semana para la poca variación de precio que hubo

Esto es lo que se conoce como esfuerzo vs progreso

Los datos de EEUU y los de Europa se pelean para saber quién está en peor

El PMI en niveles casi alarmantes

fuente: https://tradingeconomics.com/united-states/business-confidence

NFP no presenta un panorama optimista para la creación de empleo en EEUU

fuente: https://tradingeconomics.com/united-states/non-farm-payrolls

Ya lo veníamos hablando en el análisis previo octubre, la idea principal del escenario que tenemos presente es: NO HAY QUE IR CONTRA LA FED PERO TAMPOCO PODEMOS IGNORAR LA DATA MACRO

Lo que nos espera a lo largo de este octubre

En conclusión, vamos a reducir el tiempo en el que estamos en los swings aprovechando los primeros impulsos y hacer crecer esa cuenta con el interés compuesto que podemos acumular aumentando la frecuencia de posiciones, lo que técnicamente se conoce como High Frecuency Trading o Trading de Alta Frecuencia

En nuestro caso, vamos a aumentar la frecuencia de posiciones ganadoras

Para ello hay que tener claro que el $DXY sigue presentando presión y está en el ojo del huracán

La semana pasada quedamos en que el spread entre los 99.380 y los 99.100 debería funcionar como bloque de rechazo, y así fue.

A pesar de que no hubo cierre por encima del bloque con un clásico PFQ, de forma objetiva sí hubo un AMA, lo que me lleva a reducir exposición en ventas-cortas en los pares USD/XXX y empezar a buscar cortos en divisas vs USD

Lo anterior también entra en contexto con el COT que se profundiza hacia el sur y agrega al caso alcista para fortaleza en el DXY. Lo que no quiere Trump ;(

Si durante todo el año el dólar ha ignorado data macroeconómica, no espero que empiece a prestarle atenció a menos de 90 días de que se acabe el año

Mi punto de invalidación para un MVHM en el benchmark de mi análisis sigue siendo el mismo rango de spread, el anterior bloque de rechazo.

Recuerda que también estamos dentro de un bloque mensual, si este último falla al alza entonces tenemos premisa alcista ténica

En orden de volver a aumentar la exposición en las ventas-cortas en USD/XXX, el GVJ en el spread de los 99.639 vs 98.759 ha de ser quebrado para buscar el low en el bloque a los 97.772

El bloque superior, el de rechazo que también coincide con un bloque de regresión mensual, es toda el área de resistencia y abarca un montón de buy stops al nivel

Como saben, no voy pendiente de cazar un techo, así que:

  1. Espero que el SH se confirme en TM
  2. De no confirmarse, espero un PFQ dentro del bloque

La gráfica importante es esta:

Umbral de quilibrio en el bloque en TM del $DXY

Cierre sobre ese umbral, nos lleva a la resistencia inmediata. A los 100 puntos base y, sinceramente, TRUMP NO QUIERE ESO, recuerda nuestro tweet de la semana 😀

Para los que no saben la importancia del umbral de equilibrio

El 50% del 50%

Lo cierto es que la historia del 2019 se resume en:

  1. Fundamentales terribles
  2. Yields bajando
  3. Recuperación en dólar?????? WTF

Seamos sinceros, todo empezó a decaer con la guerra comercial entre EEUU y China, en un mundo globalizado como el nuestro, que los dos ejes de comercio tengan un altercado mayor NO ES BENEFICIOSO PARA NADIE

Lo cierto es que llegará un punto en el que ningún banco central podrá emitir dinero tan rápido y generar procesos de ACFI para procesar esa liquidez en el mercado, la pregunta es ¿CUÁNDO?

TEORÍA DE PRECIO Y TIEMPO

La historia y el pasado es la mejor herramienta que tengo para anticipar el posible futuro

Como cualquier tipo de acercamiento y metodología de análisis, la #NAVE tiene sus fortalezas y debilidades

Cuando agregamos una varibale como el tiempo al análisis, tenemos en nuestras manos algo que no controlamos. He allí el oximorón bursátil

Desde la perspectiva de las fortalezas, la teoría de precio y tiempo es un acercamiento:

  • Fractálico
  • Consistente
  • Amplio

Y desde las debilidades:

  • Errático
  • Cambiante
  • Complicado

Lo cierto es que entender la teoría de precio y tiempo nos puede poner adelante de muchos traders a la hora de analizar, ya que las debilidades pueden ser superadas mediante la capacidad de ADAPTABILIDAD del analista

Cuando estamos hablando de este acercamiento, teoría de precio y tiempo, tenemos que considerar que el precio se muevede forma parecida pero no igual en el tiempo

TEORÍA DE PRECIO Y TIEMPO

En orden de poder entender el movimiento del precio en el tiempo, no solo hay que ser capaces de usar tradingview sino entender las razones por las cuales los especuladores tendrían reacciones parecidas en los mismos puntos de precio

Por eso el análisis mediante la teoría de precio y tiempo ha de ir de la mano con un acercamiento FITS

  • Fundamental
  • Intramercado
  • Técnico
  • Sentimiento

Las fases de los mercados mediante un modelo FITS se basan en:

  • Fundamental:
    1. El giro no es evidente
    2. Se deteriora el MHM anterior
    3. Los bancos centrales empiezan a actuar para enfriar o calentar la economía, depende del MHM
    4. Llegado este punto es demasiado tarde para hacer algo
    5. El momentum se pierde
  • Intramercado
    1. Las correlaciones son dispersas
    2. Hay señales de cambios en gráfica
    3. Las correlaciones se acentúan, las positivas se mueven a la par, las negativas se abren
    4. Muy tarde para posicionarse
    5. Reversal técnico
  • Técnico
    1. La data se normaliza
    2. Volatilidad
    3. Momentum
    4. Lo MHM se empiezan a deteriorar
    5. Señales mixtas
  • Sentimiento
    1. Fuerte sentimiento a favor del MHM previo
    2. Señales mixtas en retailers y noticias
    3. Ya empiezan a notar la tendencia
    4. Todos notan la tendencia pero ya es tarde
    5. Euforia

En cierto sentido, el punto óptimo de entrada es el nivel 2 dentro de las 4 categorías de análisis. Lo más tarde que se puede entrar es en las primeras fases del punto 3

Recuerda:

Las tendencias están dirigidas por fundamentales, SIEMPRE

Son los hacedores de mercado los que terminan armando toda la narrativa para que sigan en pie o se caigan por completo

Es decir que la teoría de precio y tiempo no solo analiza la gráfica sino todo lo afecta el subyacente a especular, el análisis mediante FITS nos puede ayudar a ello

Claramente una tendencia alcista comienza desde abajo, desde el punto en el que nadie se espera que el precio regrese. Allí es el nivel óptimo para un MCHM

En el caso de un MVHM es totalmente lo contrario

En ambos casos el sentimiento es lo último en cambiar, por eso es lo último en analizar. Digamos que el sentimiento de las masas vs las primeras tres categorías de análisis es lo que te confirma si estamos a punto de cambiar de modelo o no

Lo anterior se debe a que las convicciones son más fuertes que las razones lógicas y estadísticas, somos seres irracionales. Como trader, esa es la mejor ventaja competitiva que hay en el mercado

Mientras la tendencia se empieza a desarrollar, la razón fundamental se hace cada vez más obvia. Es tu deber ubicarla antes que salga en las noticias, de lo contrario, ya es demasiado tarde

Por eso el momentum se extiende tanto, ya que todos quieren un pedazo de lo que ya empezó

Y por eso nosotros queremos estar POST-VOLATILIDAD, PREVIO MOMENTUM

Ahora vamos a ver cómo aplicar esto

Dejando en claro el panorama para el $DXY, entonces me voy por divisas y los rebotes de esta semana, sobre todo en el $EUR

Luego de quebrar el soporte de los 1.098 y dar direccionalidad acorde a premisa técnica+sustento de data macroeconómica, tenemos un clásico nivel invertido con regresión a un bloque de mitigación

El bloque de mitigación tiene confluencia con el punto de ACFI+llenado de un GVJ luego de que el precio toma la liquidez externa al rango quebrado al orden de los 1.0925

Lo más cercano a esta área es mi zona óptima para ubicar posiciones

Debido a que en TM el riesgo asimétrico no me favorece muy a pesar de la ventaja competitiva que encuentro, entonces prefiero hacer procesos de intradía y manejarme:

– Vender-corto lo más cercano al bloque de mitigación y todo lo que conforma el OFI por el lado de la resistencia
– Liquidar posiciones lo más cercano al spread formado en PZC a los 1.095 a 1.09420

Correlación asimétricamente perfecta entre EUR y DXY

Las jugadas en intradía en el $EUR están aquí:

¿Qué esperar para la semana siguiente?

Las minutas de las reuniones del ECB y la FED, allí tendremos una guía para entender de qué forma entrará el CFI al sistema durante los siguientes 2 meses y medio

Los datos de EEUU sobre inflación, el PIB de UK y el PMI en China

Son los datos macro que estaría vigilando

Aunque lo más importante son las reuniones entre los negociadores de EEUU y China para el tema de las tarifas, eso también puede darle direccionalidad al resto del año

#CriptoActivos

El caso alcista para $BTC y sus amigos vs el $USD cada vez pierde más fuerza, y es que teniendo unos funding a los niveles actuales y bajo la estructura actual, sería una locura colocar un largo en un contrato perpetuo

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-futures

Pero llegado este punto es cuando vemos que el comercio en el mercado de CriptoActivos están llenos de retailers, y es que estos están persiguiendo el precio MIENTRAS AVANZA A LA BAJA

Es decir

Quieren entrar cuando el movimiento ya se dio, por eso vemos como las liquidaciones de los oferentes van en aumento

Esta es la comida de IPDA

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-futures

Y agregado a eso, hay suficientes dealers con contratos abiertos para hacer offset de su riesgo que la jugada más inteligente que se me ocurre NO es apostar a la bajada sino esperar confirmación al alza

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-futures

Tenemos también un premium de 1.31% en los derivados, lo que quiere decir que podemos ver una pequeña apreciación antes de bajar

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-options

Los call están opacando a los puts en un ratio de caso 2:1 y hay un proceso de compra de esos call mayores al put

Por regla general, si hay más compra de call entonces podemos estar a la vista de un mercado alcista en los días consiguientes

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-options

Con respecto al timing, aquí:

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-options

Con respecto al resto del mercado de CriptoActivos, aquí les dejo los acercamiento técnicos

Cabe destacar que está 100% basado en lo que haga $BTCUSD, así que si no sabes cómo hacer un análisi intramercado mediante un benchmark+el activo a especular, entonces pásate por este hilo:

$ETHBTC

$IOTABTC (el mejor setup)

$LINKBTC

$ADABTC

fuente: https://www.skew.com/dashboard/bitcoin-options

Eso es todo para esta semana, si te gustó no olvides compartirlo con un pana, eso me ayudaría muchísimo (y también al pana) 😀

Cualquier duda, pregunta o comentario me la dejas abajo

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$BTC sin rumbo fijo

La publicación pasada le dediqué muy poco tiempo a nuestro querido $BTC

Vamos a hacer una evaluación más profunda de nuestro querido amigo Bitcoin ¿vale?

La idea base con las posiciones en $BTC sigue siendo las mismas:

https://lacriptopagina.com/2019/09/29/que-nos-deja-septiembre/

Inclusive la gráfica no ha variado nada

Pero lo cierto es que romper una consolidación de +90 días es bastante grave

¿Ahora qué?

Hemos visto muchos (demasiados) análisis bajistas que rozan con la perversión

Parece casi que así como antes la moda era hacer análisis alcistas en $BTC, ahora la forma de ganar influencia es apuntando a la baja

Algunos llegan a decir que BAKKT está recreando el fractal del CME en el 2017-2018 y por eso vamos hasta 550$

En el medio de tanto caos, intentaré dar un poco de la luz que yo mismo estoy viendo

Los fundamentales

Yo soy de los que cree que $BTC es un activo que se mueve muy muy bien cuando hay un perfil risk-on en el mercado

Esto es, cuando hay un mayor apetito al riesgo

Y claramente ahora, como dijimos en la publicación anterior y en los análisis macro que hemos hecho, el modelo risk-on hay ido difuminandose en el tiempo

Pero

¿Qué quiere decir esto?

Básicamente que todo el ecosistema de CriptoActivos está atado a un ambiente macroeconómico mucho más grande que los que abarcan en esos cursitos en línea

Esto se traduce en que cuando hay buena proyección macro $BTC va a tener un performance acorde, mientras que cuando las cosas se van a la mierda (que es justo lo que está pasando) entonces el performance será peor de lo esperado

En términos financieros, cuando estamos en temporada de stress económico $BTC tendrá un rendimiento en base $USD por debajo de las proyecciones óptimas

Sin embargo, y cabe destacar, el protocolo Bitcoin fue inventado como DESPUÉS ante la última crisis bursátil

Así que no sabemos cómo reaccionará DURANTE una crisis o proceso de recesión

Si en efecto los REPOS, QE, recompra de bonos, emisión de dinero barato y todas las inyecciones de liquidez logran mantener la rueda girando por parte de los Hacedores de Mercado, entonces muy seguramente BTC tendrá un performance que vaya de la mano con el resto del mercado tradicional

Cabe destacar que los dos mejores años de $BTC han sido cuando el $SPX ha tenido un rendimiento por encima del promedio, 2013 y 2017

El halving

Mucho se ha hablado del tema pero poco se ha dicho de forma precisa

Lo cierto es que esto es uno de los eventos más grande dentro del protocolo Bitcoin, la recompensa para los mineros se divide a la mitad

Actualmente los mineros reciben 12.5 BTC por bloque, esto se verá reducido a 6.25 BTC por bloque para Mayo 2020 (#Crisis2020)

Teóricamente se pueden minar 1800 BTC al día acorde a la recompensa actual, esto se verá reducido a 900 BTC al día

A esto hay que agregarle que, en efecto, ya han sido minados más de 18 millones de BTC de los 21 millones restantes (aunque no te guste la idea de Bitcoin, no está demás por lo menos tener la mitad de uno. Solo para no quedarse por fuera)

Y esto es por el lado de la oferta

¿Qué tenemos por el lado de la demanda?

Dueño de CoinBase

Según el señor Armstrong, CoinBase tiene un flujo de capital institucional de 200 a 400 millones de dólares en CriptoActivos SEMANAL

Eso es traduce en 28 a 57 millones de dólares DIARIOS

A los precios actuales, es decir, entre 7,000 hasta 10,000 USD por BTC, entonces tenemos que:

900 BTC vendidos a 7,000 dólares c/u, son un total de 6,300,000 USD ofertados vs un flujo de capital de 28 millones al día en un solo exchange

Esos mismo 900 BTC vendidos a 10,000 c/u, serían 9,000,000 USD ofertados vs el mismo flujo de 28 millones al día

Para mí esto dice que de mediano a largo plazo, $BTC no tendrá forma de aguantar la cantidad de demanda contra la poca oferta que los halving nos van presentando. Esto solo puede empujar el precio al alza

¿Por qué esperar que esto sea así?

Porque las grandes granjas mineras están agregando poder de minado SIN REPARAR en el precio actual

Fuente: https://charts.bitcoin.com/btc/chart/hash-rate#5mvg

Te lo pongo así

Si tu eres un productor de XXX ¿no estarías pensando en querer producir más si, y en efecto, tienes una proyección positiva de ese producto?

Es un simple principio microeconómico

Para los que no entienden la influencia de los fundamentales dentro de la red y protocolo Bitcoin, en este video lo explico a profundidad

¿Cómo funcionan los fundamentales en BTC y cuáles son?

Punto de vista técnico

Lo cierto es que $BTC tuvo un Q3 negativo (como se dijo arriba, este señor va de la mano con el risk-on/off del mercado, si los equities tienen mal performance, $BTC también) y sin embargo, no debíamos esperar otra cosa ya que Q3 «siempre» es negativo para el ROI de Bitcoin.

Fuente: skew.com

Cabe destacar que también $BTC ha sido el único activo que ha tenido un mal performance en el Q3

Fuente: skew.com

Y siendo muy objetivos, a pesar de lo que dice el señor Armstrong en el tweet de arriba, lo cierto es que el interés fáctico institucional NO duró mucho a nivel de derivados

A cuestas de que correlación no indica causa, es destacable que la mayor cantidad de interés abierto en los contratos del CME tuvo relación con los patrocionios de $LIBRA entre junio y agosto

Desde ese momento, no hemos vuelto a ver 350 millones de contratos abierto en interés

Fuente: skew.com

Y muy a pesar de el buen presagio que tenía con Bakkt, en última instancia termino presentando un vacío a nivel volumétrico que deja bastante que desear

Tomando en consideración lo anterior, no sería correcto de mi parte subestimar la capacidad de alcance del ICE, entonces estaría pendiente del hedging que hagan los comerciales en esta plataforma. Las fechas más importantes siempre serán cercanos a las liquidaciones de contratos

Fuente: skew.com

Llegado este punto, me gustaría dedicar las siguientes gráficas al performance de precio puesto hay varios insights que he podido rescatar (de forma empírca) en la gráfica y plataforma BITMEX

Exactamente 3 veces el precio intentó pasar el billón de contratos abiertos, y exactamente 3 veces el precio ofreció buena ocasión para la venta

De aquí la importancia de vigilar la cantidad de contratos abiertos más allá del precio y su acción, ya que la conclusión lógica es que debido a:

  1. Cantidad de especuladores en la plataforma
  2. Promedio de apalancamiento usado (20x)
  3. Cantida de dinero en las arcas

Al parecer el billón de contratos es un punto de regresión por falta de capital

Fuente: skew.com

Siendo lo anterior de esa forma, ya sabemos porqué en BItmex hay un techo al ratio de 10 millones de dólares en liquidaciones para los largos

En conclusión, cuando el IA se dispara, los cortos tienen buena oportunidad para aprovechar la jugada

Allí tienes una ventaja competitiva

Fuente: skew.com

Gracias al último movimiento de $BTC, a nivel de contratos, la probabilidad de ver precios sobre los 20K para el cierre de derivados en marzo, ahora es de solo el 5%

Claro está que, como se especificó arriba, esto es previo halving. No estoy seguro que estos derivados estén descontando esa jugada

Me gustaría cerrar dejando claro que:

  1. A nivel estructural y de acción de precio, estamos en una estructura bajista. Sigo manteniendo los mismos niveles de corto a mediano plazo
  2. No voy pendiente de adivinar suelos. Quiero el mejor setups
  3. A nivel macro, $BTC «tiene todas*» las de subir.
  4. A medida que va entrando más dinero al mercado, institucional o no, y se va reduciendo la oferta, esto, por ley económica va aumentando el precio. Sin embargo, hay que estar pendiente de lo que hacen lo derivados, sobre todo en el mercado de opciones ya que, gústele a quien le guste, el derivado hace el subyacente

Sin más nada que agregar, me gustaría saber si piensas que BTC cierra por encima o por debajo de los 10K para finales de año

Déjalo abajo en los comentarios

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